“科创板八条”对中国资本市场的影响【2024年金融教育宣传月】

1. 对企业融资的影响：

- 新股发行定价更合理：调整新股定价高价剔除比例，比如将最高报价剔除比例调高至 3%，有助于促进网下投资者理性报价，使得新股定价更能反映企业的真实价值，减少不合理的高价发行，企业可以更合理地获得融资资金，降低融资成本。

- 融资渠道更丰富：建立健全开展关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资“绿色通道”，推动再融资储架发行试点案例率先在科创板落地，为企业提供了多元化的融资选择，满足企业在不同发展阶段的资金需求，尤其是对于那些需要大量资金进行技术研发和创新的企业来说，这一举措具有重要意义。

2. 对企业发展和产业整合的影响：

- 鼓励并购重组：支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提高并购重组估值包容性，丰富并购重组支付工具，支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。这有助于企业通过并购扩大规模、提升市场竞争力，促进产业协同发展，加速产业升级。例如普源精电并购耐数电子、思瑞浦收购创芯微等案例，为科创企业的并购重组提供了示范。

- 吸引优质企业上市：强化科创板“硬科技”定位，进一步完善科技型企业精准识别机制，支持优质未盈利科技型企业在科创板上市，这使得更多具有创新能力和发展潜力但尚未盈利的企业能够获得资本市场的支持，加快企业的发展步伐，推动科技创新。

3. 对市场生态的影响：

- 优化投资者结构：随着科创板制度的不断完善和投资机会的增加，会吸引更多的长期资金和专业投资者进入市场，如公募基金等机构投资者。这有助于优化市场的投资者结构，提高市场的稳定性和理性程度，减少市场的短期波动。

- 丰富产品种类：完善科创板指数、ETF 品类及 ETF 期权产品，为投资者提供了更多的投资选择和风险管理工具，同时也有助于提高科创板的市场影响力和吸引力，促进资本市场的健康发展。

4. 对监管和市场秩序的影响：

- 加强全链条监管：从严打击科创板欺诈发行、财务造假等市场乱象，引导创始团队、技术骨干等自愿延长股份锁定期限，优化私募股权创投基金退出“反向挂钩”制度，严格执行退市制度，这有助于维护市场的公平、公正和透明，保护投资者的合法权益，增强市场的信心。

- 完善司法保障：推动优化科创板司法保障制度机制，加强与地方政府、相关部委协作，为科创板的发展提供了更好的法律和制度保障，营造了良好的市场生态。