2018-09-03神华期货资讯与策略

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螺纹、铁矿石、焦炭、焦煤

在供应方面,8月中旬钢协会员旬日均粗钢产量189.52万吨，环比持续减少；在需求方面，近期螺纹需求有转弱迹象，8月30日螺纹社会库存438.08万吨，社会库存略有增加，8月中旬钢厂库存1233.84万吨，钢厂库存小幅增加；在宏观方面，各地采暖季钢铁、焦化限产计划逐步出炉，对钢铁行业成品端是同时压制供应和需求，对铁矿石是长期压制，焦炭产量受环保限产、库存低位和运输紧张等因素影响较大。预计后市螺纹维持宽幅震荡；焦炭回调空间有限，上行概率较大；铁矿石受汇率和钢厂限产影响维持窄幅震荡。

操作策略：螺纹维持在20日均线下方运行，建议可在4180-4200区间试空螺纹1901，止损4250，止盈4050；前期铁矿1901合约510空单止盈清仓；焦炭建议在2400附近做多，止损2340，止盈2640。

大豆、豆粕

国际方面：商品经纪商福四通上修其对美国2018年大豆单产预估至每英亩53.8蒲式耳，高于8月1日报告中预估的每英亩51.5蒲式耳。该机构并预计美国大豆产量为47.82亿蒲式耳，之前预估为45.74亿蒲式且。丰产预期明朗。美国农业部周度出口量环比下降，对华出口比去年同期减少23.7%，外盘大豆价格继续下行，承压跌破840美分/蒲区间。国内方面：8月29日，安徽省芜湖市南陵县某养殖场生猪不明原因死亡，8月30日，经中国动物卫生与流行病学中心确诊为非洲猪瘟疫情。该场共存栏生猪459头，截至目前，发病185头，死亡80头。豆粕价格承压，近期震荡偏弱。

操作策略：非洲猪瘟疫情对豆粕价格形成压制，短期或呈震荡走势，密切关注疫情进展情况。豆粕需求受影响叠加油粕比偏低，料后市将走出油强粕弱的格局，可考虑做多油粕比。豆一主力合约A1901支撑3500，压力3790；豆粕主力合约M1901支撑3000，压力3200；豆油主力合约Y1901支撑5670，压力5900。

橡胶

橡胶现货市场成交一般。上海地区31日天胶现货报价平稳：16年中化全乳现当地报价10400-10550元/吨左右，18年泰国3号烟片胶报价12700-12850元/吨左右，越南3l报价10700-10800元/吨左右。

产量方面，7-10月份为国内、外主产国割胶旺季，当前供应压力较大。库存方面，截至8月28日，青岛保税区橡胶库存20.46万吨，上期所天胶库存上升至50.19万吨处偏高水平，库存压力较大。下游需求方面，截至8月24日，中国全钢胎开工率相对上周下滑6.3%至50.97%，半钢胎开工率相对上周回落12.6%至54.6%，下游需求偏弱。

操作策略：橡胶短期受印度洪灾提振反弹，但当前处割胶旺季的供应压力，高库存及下游弱需求等利空因素压制其反弹，短期大概率维持在11500-13000区间宽幅震荡。压力13000，支撑11500。

PTA

现货方面，8月31日，逸盛石化公布PTA现货主港现款自提报价9250元/吨，与上一交易日价格持平。

PTA装置方面，宁波逸盛 220 万吨装置原本计划检修2周，实际检修3天恢复生产；福建佳龙60万吨装置，原计划9月下旬重启，但近期听闻将在月初提前开车，自去年11月开始停产的扬子石化60万吨装置，也计划在9月10日附近重启；恒力220万吨，桐昆150万吨本计划都在9月份检修，但现在均有推迟检修的意愿。9月开始PTA或将进入高负荷生产，但实际执行情况如何还有待后期验证。

成本方面，上游PX原料供应偏紧导致其价格上涨，短期对PTA成本端支撑增强。供需方面，PTA检修装置陆续重启供应增加；而下游聚酯负荷率出现回落但仍出偏高水平，PTA动态供应延续偏宽松，但在高生产利润的驱动下产商生产积极性高，中期来看供需将逐渐趋向平衡。

操作策略：PTA短期延续偏强震荡，但目前PTA生产利润处高位；供需面利好力度在逐渐减弱，建议多单依附10日均线持有，若回调下破10日均线则止盈观望，等待后续利空配合高位做空机会。压力8000，支撑/止盈10日均线。

LLDPE

现货方面，PE市场价格多盘中整理，仅个别价格松动。华北个别线性松动50元/吨；华东个别线性松动50元/吨，华南低压个别膜松动50元/吨；其余整理为主。临近月底，市场买卖热情不高，商家随行报盘居多。终端需求跟进缓慢，实盘成交商谈。华北地区LLDPE价格在9500-9700元/吨，华东地区LLDPE价格在9500-9650元/吨，华南地区LLDPE价格在9600-9700元/吨。

成本方面，油价近期震荡上行，对PE成本端支撑增强。而供需方面，供应及库存小幅回升但压力不大，需求在9月份有所回升，供需面总体呈中性。综合来看，PE基本面中性，后续略偏多。

操作策略：近月大概率维持宽幅震荡格局，震荡区间参考9200-9800；考虑到目前PE期价贴水现货价，也低于进口成本一线，下方支撑较强。建议多头待期价下探至9100-9200低位区间逢低短多参与，反弹9500以上逐步减仓或止盈，波段思维参与。压力9800，支撑9200。

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