神华期货吴志力:连焦 短期弱势不改

编辑:鄢惠民 来源:期货日报 浏览次数:0 更新时间:2012-07-27 15:07:01

   6月末以来,连焦走出M形振荡下探行情,昨日更是大幅下跌,创出新的历史低点,并对二级焦现货平均价贴水幅度扩大。在焦炭供应偏松、钢价偏弱的背景下,预计连焦短期仍将维持弱势。
   
   供应偏松格局未改
   
   
焦炭主要用于高炉炼铁。16月份焦炭产量累计2.23亿吨,同比增长6.32%;而16月份生铁产量累计3.35亿吨,同比仅增长4.09%,焦炭产量增速明显快于下游需求增速。16月份焦炭产量与生铁产量之比为0.67,尤其是6月份焦炭产量3967.93万吨,与当月生铁产量之比达到0.71,而一般意义上冶炼1吨生铁所需焦炭量约0.30.5吨,因此目前焦炭供应偏松态势依旧严峻。
   
  
 钢价下跌压制焦价
   
   
尽管16月份粗钢产量3.56亿吨,同比仅增长1%,但钢价并未因此扭转偏弱态势。首先,建筑钢材产量异军突起,上半年螺纹钢产量累计同比增17.1%,线材同比增11.6%,导致出现严重的阶段性供过于求,钢价大幅走弱,形成较强的偏空氛围;其次,造船、机械、汽车等领域板材需求亦相对偏弱,使得板材价格多跟随走低;最后,粗钢有所减产及钢价下行,倒逼原料端铁矿石、废钢、焦炭等价格下行,而成本支撑减弱又进一步打开了钢价下跌的空间。
   
  
 煤炭下行态势未扭转
   
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月中旬以来,受国内需求下滑和国际煤价下跌影响,国内港口煤价出现连续下跌,截至
725,秦皇岛港大同优混平仓价700/吨,较4月中旬高点下跌17.2%;京唐港动力煤Q5500平仓价625/吨,较4月高点下跌21.4%Q4500平仓价跌幅更达28.6%。动力煤价格下跌加剧了焦煤的弱势。自201111月中旬以来,国内焦煤平均价处于下滑态势,截至724,累计跌幅达14.2%。其中,今年5月初以来焦煤跌势骤然加剧,短短两个多月,焦煤平均价跌幅达10.6%。煤炭价格总体尚处于弱势,对焦炭成本支撑减弱。此外,近期国际油价出现明显回落,对化工品以及焦炭市场形成的利多影响逐渐减退。
   
  
 连焦贴水存在反弹要求
   
   
截至
724,国内主要城市二级焦炭平均价在1640/吨,连焦对其呈现贴水状态。然而,从交割标准品与替代品之间升贴水规定来看,交割标准品更接近一级焦,而对用于交割的二级焦一般都会进行幅度小于130/吨的贴水交割。未来连焦对二级焦回归升水状态的预期或使连焦略存反弹动能。从技术上看,周线MACD死叉后绿柱变长,期价仍偏弱;但从KDJ指标J值来看,期价处于阶段性底部区域,有一定的技术反弹要求。
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总之,预计连焦短期依旧偏弱,目标位参考1500/吨,空单可谨慎持有。
   
(作者单位:神华期货)

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