对于期货交易,不同的投资者有不同看法、认识与应对处理策略。交易成功与否,取决于许多要素,如分析、仓位控制与管理、持仓心态以及特殊情况下的应对处理措施等。笔者认为,正确分析(无论是基本面分析或是技术面分析)是交易成功的首要条件。这里笔者主要从技术面分析角度谈谈关于期货交易的一些看法。

  技术面分析,是交易进行前的第一个重要步骤,分析出来的结论将影响到后期交易操作的品种配置与仓位比例选择。因此,在成功交易的过程中,做好正确的技术分析十分关键。市场在运行过程中,总是处于趋势行情或振荡行情中,而市场对“势”的突破则将引发新的价格变动或加速原来市场“势”的运行。

  但我们发现实际价格变动中,突破存在着真突破与假突破两种突破,并且假突破的次数甚至超过了真突破的次数。那么投资者该如何识别突破的真假,选择正确的突破并介入交易呢?

  一、观察量价变化情况

  当市场在一个相对平衡的区间内运行到某个阶段时,总是面临向上突破或向下突破的情况。突破产生的临界处,总会伴随新增资金介入或旧有资金退出所带来的持仓增减变化。一般地,只有在突破时成交量和持仓量同步放大增加的情况下,突破才会进一步引发趋势的运行,否则,一般突破后不久价格将重新落回原来的振荡区间。2010年4月1日与5日的原油市场,当时正面临突破85美元/桶重要关口的情况。但我们发现当时的成交量和持仓量并未有明显增加的迹象,这也就是为什么原油突破85美元/桶关口后,仅仅只是小涨到87.08美元/桶,且只持续2个交易日便重新调整回落的重要原因。因此,这时候我们不应该对这个突破进行追多操作。相反,结合随后几个交易日成交量持续放大且价格开始回落的情况,我们可以进行反向操作——即做空。

  2009年8月13日,玉米(资讯,行情)期货放出巨量、持仓大幅增加突破前期调整了5个月的整理区间,同期当时的主力玉米C1005合约也突破了1700元/吨大关,随后半年时间里,该合约继续振荡上行,并上涨到2010年4月份的1900元/吨上方。这种量价配合的真突破带来的便是可持续的趋势变化。

  二、观察期价与均线系统的关系

  在期价出现突破的时候,我们还必须关注价格与均线系统的关系。均线系统的变化一般能表现当时价格所处的趋势环境。如果价格出现突破,但当时均线系统呈明显的压制状态,如60日等均线运行状态明显与价格突破的方向相背的时候,我们对于趋势的判定一般仍首先要服从60日等大级别均线运行趋势。只有当价格突破方向与当时均线系统没有明显“冲突”或形成一致时,突破才会相对有效。

  2008年6月18日,当时郑糖主力SR901合约放量增仓突破4000元/吨大关以及60日均线压制,但随后价格并没有持续上涨,相反却迎来持续的下挫并创出新低。主要原因在于,当时的60日均线仍呈较大角度的向下运行状态,对期价构成明显压制。因此期价只是短暂性向上假突破,便重归原来的下降趋势运行了。

  同样,对于随后的6月24日的郑糖SR901合约而言,当日期价向下突破前期盘整区,这时候的均线系统与价格突破的方向是“吻合”的,因此该向下突破便是有效的,随后价格也一路呈空头势持续运行。

  三、观察主力持仓动向

  当期价出现快速变化并突破重要位置或关口时,我们必须同时要关注主力资金的持仓动向。因为有些时候期价突破时,主力资金是反向操作的,即主力操作方向与当时期价变化的方向相反,这时候一般是主力资金利用突破来吸引散户进入市场。随后价格一般很快会往相反方向运行,甚至大幅度向相反方向运行。突破能否持续,能否加速市场趋势的运行,和主力资金的持仓方向有很大关系。

  2009年8月3日的连粕M1005合约,当时成交量和持仓量快速增加,期价突破3000元/吨这个整数大关,但我们发现主力资金的持仓动向却向持续加空状态变化。而期价也很快从3000元/吨左右下跌至9月14日的最低2650元/吨,此阶段主力持有的空单也在价格的回落过程中逐渐获利退出。

  总之,对待突破行情并不能简单地以价格的变化来衡量,而是应该全方位地综合分析突破时的相关技术性变化,才能有效地识别突破的真假,做出正确的交易选择。